随着公(gōng)募基金2023年一季报披露拉开帷(wéi)幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓换股(gǔ)以及对后(hòu)市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表示，看好半导体(tǐ)、电动车、风光电储(chǔ)、军(jūn)工等领域投资机(jī)会。他认为AI 产业的发展不(bù)会一蹴(cù)而就，中间也必然会(huì)有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜(qián)在风险，可能造成板块后续波动。投资机会(huì)上，“卖水人”硬件先行的算力产业链，以及 AI 为用户赋能的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景(jǐng)值得关注。

　　信达澳(ào)亚基金冯明远一季(jì)报中(zhōng)表(biǎo)示，二(èr)季(jì)度，随着 TMT 板块部分公司加入 AI 或数字经(jīng)济等热门概念的创新，以及半导体和(hé)制造业正经历触底反(fǎn)弹的复苏，市场整体会逐(zhú)步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能源、科技(jì)、高端制造等主要赛道(dào)耕耘(yún)，深(shēn)挖基本(běn)面(miàn)扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　此外(wài)，今(jīn)日，中泰资管姜诚(chéng)、中信保诚(chéng)基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均(jūn)谈到(dào)了自己对AI领域(yù)的密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头新进成为第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大幅调入AI相关概念股(gǔ)

　　一季(jì)报数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基金来看(kàn)，整(zhěng)体基金仓(cāng)位维持(chí)在90％左右。

　　其(qí)中，银华中小(xiǎo)盘精(jīng)选(xuǎn)、银华(huá)盛世精选A、银华大盘定开(kāi)、银华丰享(xiǎng)一年持有、银(yín)华心选一(yī)年持有A 在今年一季(jì)度小幅减仓，其中，减仓(cāng)幅度最(zuì)大的是(shì)银华(huá)心选一年持有A，较去(qù)年底下(xià)降了4.65个百分点。

　　而银华心(xīn)诚(chéng)A、银(yín)华心(xīn)怡A、人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么银华心佳两(liǎng)年持有期、银华心享一年持有、银华心兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅加仓，其中(zhōng)，加(jiā)仓幅度最大的是银华心兴(xīng)三年(nián)持有A，较去(qù)年底加仓了2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度，李晓(xiǎo)星旗(qí)下(xià)基金产品(pǐn)大幅提高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华(huá)心佳两(liǎng)年持有期港股仓位从去年底14.38％上升到一(yī)季度29.55％，银华(huá)心兴三年持有A港(gǎng)股(gǔ)仓位从去年底14.93％上升(shēng)到一季度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓(xiǎo)星代表作银华中(zhōng)小盘为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动(dòng)较大(dà)。今(jīn)年(nián)一季(jì)度，立讯精密、金山办公、用友网(wǎng)络、中科创达、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯精密成为第一大重(zhòng)仓(cāng)股，截(jié)至一季报(bào)，该基金(jīn)持有立讯(xùn)精(jīng)密826.3万股(gǔ)，持有市值约2.5亿元。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较(jiào)去年底增加了(le)16倍，目前(qián)持有市(shì)值约1.61亿元，新晋成为第7大(dà)重仓(cāng)股。值得(dé)注意的是，上述“进新”个股(gǔ)大多数是AI相关概念股。

　　而宁(níng)德时代、晶澳科技、德业(yè)股份、晶科能源、海光(guāng)信息、复旦微电(diàn)、锦浪(làng)科技(jì)则退出(chū)前十大。

　　减持(chí)方(fāng)面(miàn)，今年(nián)一季度(dù)，该基(jī)金减持紫光国微(wēi)、华海清科，分别较去年底减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一(yī)季报(bào)，该基(jī)金分别持有(yǒu)紫光(guāng)国微(wēi)、华(huá)海清科189.3万股、63.1万，对(duì)应持有(yǒu)市值2.10亿元、2亿元，位列第二(èr)、四(sì)大重仓股。

　　在一季报中(zhōng)，李晓(xiǎo)星再次用“千字小作文”表达了自己对市(shì)场的看法，基金(jīn)君为大家(jiā)做了些(xiē)重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示，对(duì)于今年国内的宏观判断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳健复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续(xù)升级(jí)，居(jū)民(mín)消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自身实力的不断增强(qiáng)，国际(jì)伙伴跟(gēn)我们的(de)利(lì)益共(gòng)同点(diǎn)变多(duō)，国际形势相(xiāng)对之前会趋暖(nuǎn)，国际贸(mào)易会逐渐触底(dǐ)回升。

　　一季度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的(de)人工智(zhì)能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网(wǎng)之后又一(yī)革(gé)命性的技术，现象级(jí)应用推出后(hòu)，国内外(wài)各巨(jù)头加速(sù)入(rù)局(jú)。需要(yào)关注(zhù)的是，AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中间也(yě)必(bì)然会有曲(qū)折，包括数(shù)据隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能(néng)造成板块后(hòu)续波动。投资机会上，“卖(mài)水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业链，以及 AI 为用户(hù)赋(fù)能的垂直类应用场景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半导体方面，我(wǒ)们维持看(kàn)好国产(chǎn)替(tì)代方向，集(jí)中在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件(jiàn)环节，中长期 看，伴随国产供应商积极验(yàn)证导入，国内晶圆(yuán)产线(xiàn)建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复苏方向，我们的(de)看 法边际(jì)转(zhuǎn)向积极，全(quán)球半(bàn)导体下行周期接近(jìn)尾声，经历了过去几个季度的(de)去(qù)库存(cún)，有望在今年下 半(bàn)年重(zhòng)启(qǐ)上行周期，向上弹(dàn)性取决于(yú)下(xià)游需求恢复的力(lì)度，数据中心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费电子，关注相关左侧布局机(jī)会。

　　新能(néng)源(yuán)板(bǎn)块是一季度被(bèi)市场抛弃较多的板块，交易占比和估值已经处(chù)于历史偏低的位置。只(zhǐ)是市场对于(yú)上涨的标的更(gèng)多地关注利好，对(duì)于(yú)下跌的板块(kuài)更多地关注(zhù)利空(kōng)。我们总体认为现在(zài)市(shì)场对于新能(néng)源板(bǎn)块的担(dān)忧讨论，更(gèng)多是对于一个下(xià)跌板块的应激式反应。在去年(nián)的中报中，我们曾经提到了新能源板块的一些风险(xiǎn)点(diǎn)，这(zhè)些(xiē)风(fēng)险点在经过大(dà)半(bàn)年的消化后，在这个估值分位以及股(gǔ)价位(wèi)置下，我们认为(wèi)新能源板块的(de)风险(xiǎn)因素已(yǐ)经充(chōng)分释放(fàng)，目(mù)前这个时间段(duàn)，具有较强吸(xī)引力(lì)。

　　此外，李晓星还看好(hǎo)电动车、风光电储、军工等领域投资机(jī)会(huì)。

　　璞泰来仍是第一大重仓股

　　冯(féng)明远继续加仓新能(néng)源相关(guān)个股

　　一季报数据显(xiǎn)示，信(xìn)达澳亚基(jī)金冯明远(yuǎn)在(zài)管(guǎn)的(de)6只基金平(píng)均(jūn)仓位为92.27％，其中，信澳研究优选A的股票仓(cāng)位从去年底75.82％上升到今年一季度末(mò)87.68％，信澳新能源产(chǎn)业、信澳科技创新(xīn)一年定开人生在勤,不索何获的意思是谁说的，人生在勤不索何获的意思是什么A、信澳星(xīng)奕A则不同程度小(xiǎo)幅(fú)减(jiǎn)仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来看，以冯明(míng)远的代表作(zuò)信澳(ào)新能(néng)源产(chǎn)业为例，该基金一季度增持璞(pú)泰(tài)来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股数876.4万股，持有市(shì)值为4.37亿元(yuán)，仍位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团(tuán)、祥鑫(xīn)科技，其中，增持(chí)幅度(dù)最大的是中伟(wěi)股(gǔ)份，今年一季度较去年底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿(yì)元，为例第(dì)5大重仓(cāng)股。

　　其(qí)中，中伟(wěi)股份(fèn)、华阳集团、祥鑫(xīn)科技为(wèi)“新进(jìn)”前(qián)十大(dà)个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比(bǐ)亚迪则退(tuì)出(chū)前(qián)十(shí)大(dà)之(zhī)列。

　　一(yī)季度(dù)，该基(jī)金对爱柯迪、天齐锂(lǐ)业(yè)、赣锋锂(lǐ)业(yè)进(jìn)行不同程度减持，其中，减持幅度最大的是(shì)天(tiān)齐(qí)锂业，今(jīn)年一季度较去年底减(jiǎn)持了24.23％，目前持有市(shì)值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明远在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表示，2023 年(nián)一季度(dù) A 股市场(chǎng)经历了(le)疫情(qíng)复苏(sū)后的调整修(xiū)复，经济先是在大(dà)家“强复(fù)苏”的预(yù)期 中趋于明(míng)显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的(de)担忧，随后又出现了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体(tǐ)呈 现(xiàn)出(chū)震荡趋势。本基金的投资(zī)主(zhǔ)要聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制造(zào)等新兴产(chǎn)业(yè)领域，细分板块的(de)整体走势与市场趋同(tóng)，导致本基(jī)金的净值也出(chū)现(xiàn)小幅(fú)震荡。

　　展望二(èr)季度，随(suí)着(zhe) TMT 板块部分公司(sī)加入 AI 或数字经济等热门概(gài)念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体 和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经历触底(dǐ)反(fǎn)弹的复苏，市场整(zhěng)体会逐(zhú)步回暖，产生(shēng)一定正(zhèng)面效应。我们会继续在新 能源(yuán)、科技、高端(duān)制(zhì)造(zào)等(děng)主(zhǔ)要(yào)赛道耕耘，深(shēn)挖基本面扎(zhā)实(shí)的优(yōu)质个股(gǔ)，自(zì)下而上挖掘(jué)投(tóu)资机会(huì)。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人(rén)工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位基金(jīn)经理也(yě)发布(bù)了一(yī)季报(bào)。其中，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季报中表示，宏观(guān)经济目前处在一个温和复苏的通道，在(zài)海外加(jiā)息进入尾(wěi)声后，社会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币环(huán)境(jìng)有利于权益市场行情的开展，二季度(dù)指数仍有可能会(huì)是震荡(dàng)上行的态势。

　　一(yī)季度，王睿减表示持(chí)了部分(fēn)短期达到目标价的相(xiāng)关(guān)品种(zhǒng)，并根据收益率(lǜ)预期(qī)的(de)变(biàn)化调整了一部分科(kē)技持(chí)仓(cāng)。具体来看，以其代表作中信(xìn)保诚(chéng)创新成(chéng)长(zhǎng)为例(lì)，该(gāi)基金在一(yī)季度(dù)增(zēng)持了晶(jīng)盛机电(diàn)、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光(guāng)电等个(gè)股(gǔ)，人福(fú)医药“新(xīn)进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示(shì)，对(duì)于(yú)人(rén)工智能这一非常宏大的命题，他目前持谨(jǐn)慎乐观的(de)态度。首(shǒu)先我们相(xiāng)信(xìn)这(zhè)是一项(xiàng)会对目前的(de)生产和生活方(fāng)式带来重大变(biàn)化的技术变(biàn)革，值(zhí)得(dé)我们(men)投入非常多(duō)的精力去跟踪(zōng)和研究。但(dàn)另一方(fāng)面(miàn)，我们目前(qián)还无法(fǎ)相对准确的评估这项技(jì)术革(gé)命给具体公司(sī)和(hé)行业格局带来的影响，也不能给出大部(bù)分(fēn)公司(sī)一个相对清晰的定价，因(yīn)此(cǐ)我们一季(jì)度(dù)暂(zàn)时还没(méi)有明显增(zēng)加相关(guān)的持仓(cāng)。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪。一季度我(wǒ)们持仓较多的电动车和光伏表现(xiàn)不佳，受到了一些短期因素的(de)干扰，投资者(zhě)的(de)信心出现了波动。投资(zī)者预(yù)期变化导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目前行业整(zhěng)体估值水平处于(yú)历史较低位置，而这两个行(xíng)业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对比较确定的。

　　中泰(tài)资管(guǎn)姜(jiāng)诚：

　　投资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资管(guǎn)基金经理姜诚也(yě)发布了一季报在一季报中，姜诚表示，一季度的(de)市场(chǎng)走势再(zài)次佐证了一个(gè)道(dào)理，即市场是难以预测(cè)的。迄今为止(zhǐ)，表现最好的是AI相关板块，AI或许(xǔ)是科技发展(zhǎn)进程(chéng)中最重要的事(shì)件之一，但要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响却(què)很难。利(lì)润(rùn)在产业链不同(tóng)环(huán)节之间将如何分配(pèi)？ 市(shì)场当前认为的受益(yì)环节是否能(néng)如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什么程度以及渗透(tòu)率(lǜ)将(jiāng)多快提(tí)升？都(dōu)是很容易让人兴奋(fèn)、可(kě)细说(shuō)起来又让人不明就里的难题。谈(tán)资和投(tóu)资之间，隔(gé)着一道鸿沟。

　　价值投资(zī)的基本原理告(gào)诉我们，价值会(huì)随着时间增长，而非(fēi)随着利润(rùn)波动。所以在(zài)海量信(xìn)息(xī)中，我们(men)需要重点关注(zhù)长期因素，淡化短期因素(sù)。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个长(zhǎng)期因素(sù)，我们(men)还没有足够的把握去捕捉(zhuō)到它带来的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回(huí)避它(tā)带来的(de)伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标(biāo)。好(hǎo)资产的(de)标准是活(huó)得久(jiǔ)、 站得牢、竞争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净资产收益(yì)率(lǜ)高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司(sī)治理(lǐ)加持下能(néng)够把长期利润转化为诱(yòu)人分红。所以，我们会一如既往(wǎng)，不去猜测和追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜(jiāng)诚代(dài)表作中(zhōng)泰(tài)星元价(jià)值(zhí)优选A代表作为例，该基金在一季度减持了中国建筑、太阳(yáng)纸业、华鲁(lǔ)恒升(shēng)、苏泊尔、海螺水泥、美的集团，增持了(le)工商银行、建发股(gǔ)份、招商银行、扬农化工。

　　过去的一个季度，姜诚(chéng)表示，自(zì)己的组合没有大的变化，是因为长期观点没(méi)有(yǒu)大的变化。对(duì)中国经济的(de)长期乐(lè)观，结合当(dāng)前市场提供的较低估值水平，让我们可以在热点不断切换的市场中(zhōng)保持平和。但投(tóu)资是一项苦差事(shì)，需要随时准备证伪自己的观点，需要保持学习，永远没有躺平的一天(tiān)。

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